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usdt不用实名买卖(www.caibao.it):理性看待A股市场抱团征象

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原题目:理性看待A股市场抱团征象

每经评论员 胥帅

2021年伊始,A股气势如虹,以新能源、白酒等为代表的主流板块远远跑赢其他行业。但也泛起一种征象,宁德时代、贵州茅台、赣锋锂业、隆基股份等大市值个股股价一再创出新高,而百亿市值以下的中小盘股票却逐渐无人问津。

“只赚指数,不赚钱”成为A股结构分化的一种市场征象。这种“马太效应”走势也招来一些看空的声音,九圜青泉科技首席投资官发文称,资本市场没有永动机,警醒证券资产脱离价值的喷涌。百亿私募宁泉资产杨东的看法更为鲜明——现在不是投资光伏、锂电、电动汽车股票的好时机,这些股票的性价比对投资者已经很不友好。

大市值股票被抬高预期的当下,提醒风险的另一种声音也需要被关注。究竟股市警告人们最多的一句话照样“投资有风险,入市需谨慎”。

但当中有人把大市值股票的上涨单一归因于资金抱团,并预言最终效果不啻一场股灾。资金抱团逻辑被批为各种机构无视资产估值,凭资金规模优势吹泡泡,导致热门板块的泡沫化。更极端的看法是把资金抱团比作坐庄,混淆为操作股价的阴谋论。

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笔者以为,这些说法未免有些过头。如果把板块或者个股的趋势性行情都视作资金抱团的效果,那这可以注释任何市场的股价上涨或者下跌征象。贵州茅台、宁德时代可以是资金抱团,以前的特力A、星期六,现在的郑州煤电、豫能控股等也可以是资金抱团。趋势性上涨是资金抱团,某些板块和个股的趋势性下跌也可以说是一种抱团。

笔者以为,不能由于股价涨多了就扣一个资金抱团的帽子,这个帽子大多数时刻其实是一句准确的空话,到头来注释不了任何经济征象。

今年大市值焦点资产的上涨反映了差别市场主体的一致性买入预期,这才形成了表面上的抱团征象。其基本原因是,无风险利率下行让市场流动性边际宽松,无论散户、私募照样公募的规模都在壮大。但体量更大的机构资金,通过更强的边际订价能力影响了市场的偏向与结构。先知先觉的机构大肆买入,推高股价,靠前的收益率强化了市场投资逻辑。排名靠后的机构不甘寂寞追随买入,进一步强化了原有市场逻辑。

总的来看,买入焦点资产的买卖行为是基于配合投资逻辑的认同,好比龙头溢价简直定性、赛道远景的高预期等,而非简朴依赖优势资金操作股价。宁德时代、贵州茅台、赣锋锂业、隆基股份这类焦点资产,无一例外都是基金重仓股以及机构热门调研股。

但一致性买入预期是一种动态预期,会基于市场情形、估值崎岖、业绩转变等发生预期分歧。以是焦点资产也会泛起供需失衡,多空也会博弈,并不是单纯靠资金量就能维持只涨不跌的趋势。焦点资产也只是一个相对观点,也会由于市场预期、行业景心胸、公司谋划能力及市场占有率等发生转变而被踢出焦点资产的队伍。2006年的中国石化也是机构重仓的焦点资产,但现在呢?

贵州茅台背后的白酒,赣锋锂业背后的新能源反映了基金司理对未来的判断。投资者需要关注的是,行业内公司云云多,为何他们就围着一家“薅羊毛”?

一个主要原因是IPO注册制实行后,基金司理很难有精神顾及所有个股,只能挑选焦点资产以及被频频调研论证过的个股来重点研究,这实际上是市场化历程的一定逻辑。另一方面,这对各细分赛道冠军中的小市值上市公司也组成磨练,提醒他们需要顺应新形势,通过合理合规的信披通报公司价值。消费股“抱团”是否涉嫌市场操作? /04

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