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usdt支付平台(caibao.it):美元2021年将暴跌?德商银行:中期不会单边贬值,人民币大概率维持稳固

文 | 李栓

对话嘉宾 | 周浩,德国商业银行亚洲高级经济学家、中国人民银行钱币政策委员会专家成员

2020年,随同着疫情发作、全球资本市场的猛烈颠簸、美联储实行无限量QE政策,以及美国政府的财政刺激,美元履历了大起大落,3月间一度跌至94.63,随后则攀升至102.99的高点,随后再度进入下跌通道,现在倘佯于90四周。

当前,看空美元似乎成了华尔街的一致预期,甚至有看法称美元将暴跌35%。那么,美元2021年将何去何从?美元是否会连续贬值?人民币是否会随同着美元连续升值?美元的贬值是否会危及其全球贮备钱币的职位?

值此之际,腾讯财经邀请到德国商业银行亚洲高级经济学家、中国人民银行钱币政策委员会专家成员周浩与我们一起清点2020,展望2021年。作为彭博亚洲钱币展望中名列榜首的经济学家,他是怎么看待美元的连续贬值、人民币连续升值的呢?对于明年的美元和人民币走势,他又会怎么看待呢?

文章精彩看点:

以下为腾讯财经采访全文:

1、弱势美元预期能否实现取决于许多未知和超预期的因素

腾讯财经:今年来,美元指数大起大落,现在已从3月高点102.99累计下跌跨越了11%,今年来跌幅也跨越6%。当前,美联储的无限量QE政策还在继续,同时新一轮财政刺激也获得通过。与此同时高盛等华尔街投行纷纷看空美元,花旗称美元将在2021年暴跌20%。耶鲁大学经济学家罗奇甚至展望美元将暴跌35%。您怎么看美元在2021年的显示?

周浩:总的来说,对汇率作出准确展望是不可能的。我们看到了许多对于美元晦气的因素,比如说钱币政策以及疫情控制等等,但与此同时,仍然有许多因素会支持美元的显示。这其中对照要害的几个因素是,美国经济的显示大致上强于欧洲,这在一定水平上会支持美元的显示。而地缘政治尤其是中美关系的庞大性,也会对于市场情绪带来不期而至的影响,而这样的影响大概率是负面的。

总体而言,市场大致会有一个相对弱势美元预期,但这个预期能不能实现,将取决于许多未知和超预期的因素。同时,市场的头寸也异常要害,现在而言,市场的头寸偏空美元,这也意味着一旦情绪或者基本面泛起逆转或者超预期,市场中的许多投契头寸将面临被轧空的情形。

因此,在2021年,我小我私家并不十分看好做空美元的买卖,这是一个已经形成一致预期、并已经在市场中买卖已久的主题,一个相对拥挤的买卖,会面临许多的风险和不确定性。

2、疫苗利好美国经济和美元

腾讯财经:随同着辉瑞、Moderna、阿斯利康等新冠疫苗的泛起,您以为疫苗会对美元的走势造成什么影响?疫苗的泛起是否会推动美联储提前结束QE,举行钱币政策正常化、加息,从而推动美元大幅升值?

周浩:疫苗和钱币政策的关系会相对庞大,但疫苗的确是一个利好美国经济和美元的因素――这是由于美国大概率无法通过“封城”等手段来实现对疫情的控制。确立“群体免疫”需要疫苗的使用,同时,美国企业壮大的研发能力在疫苗研制的历程中也得到了相当的验证。

市场的预期是从第三季度最先,疫苗将实现较大局限的接种,这也意味着疫情将被相对有用的控制。从现在的状态来看,这一预期大致是合理的,也由于此,任何“提前”的新闻都会对美国经济形成正面效应。固然,美联储的钱币政策纵然面临调整,其历程也会相当缓慢,对于美元来说,其效应应该是缓慢且适度的。总体而言,疫苗使用是一个值得关注的因素,而大概率这是一个对美元利好的因素。

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3、过分强势或者弱势的美元似乎都不适合美国和其它主要经济体的利益

腾讯财经:拜登胜选美国总统、耶伦被任命为财政部长,您以为拜登上台后的经济政策会对美元造成什么影响?

周浩:拜登的总体政策是重归朋友圈,但仍然十分强调美国至上利益。从某种水平上,美国的经济政策重心“向内转”的趋势已经形成。拜登同时强调财政政策来纾解疫情对于美国经济和就业市场的影响,耶伦也因此成为了新政府中至关重要的官员。

回忆特朗普政策,其政策取向是减税,但事实上的基本目的也是促进美国经济和就业市场。从这个角度来说,特朗普的财政政策也是扩张性的,只是人人的取向略有区别而已。对于美元的显示,我们在已往几年也看得很清晰,美国经济显示较好时,美元的显示也会相对强势,反之亦然。

但总体而言,美元并没有突破区间整理的显示,过分强势或者弱势的美元似乎都不适合美国和其它主要经济体的利益,因此,我小我私家倾向于以为从一个中期维度来看,美元不太会形成新的单边贬值的态势――这样的走势一旦泛起,将意味着国际政治金融生态泛起了重大的调整,但这一款式泛起的可能性并不大。

4、人民币在2021下半年显示可能会相对较弱,但上半年显示较好

腾讯财经:今年来,随同着美元的走软,人民币大幅升值,您怎么看人民币在2021年的显示?

周浩:与美元一样,过分强势或者过分弱势的人民币,都不相符中国的基本利益。从这个角度来说,人民币2021年大概率是一个稳固的态势,因此两种走势的可能性最大,即“前高后低”或者“前低后高”,从疫情的角度来说,西欧经济在下半年逐步回归常态,似乎预示着人民币在下半年显示会相对较弱,但上半年显示较好。

但需要指出的是,在这样的预期下,来自政策层的“逆周期”政策也会相对较多的出台,因此我们可以明确的是,在一个明确的预期下,市场的走势仍然会庞大多变。

5、美元中央制相符美国的基本利益,欧元是美元主导的金融体系中的一部分

腾讯财经:美国债务已超27万亿美元,而且还在继续增添、预算和经常项目赤字居高不下,在这种情形之下,美元的连续贬值会不会影响到美元的全球贮备钱币职位?此外,疫情推动欧盟朝财政一体化迈出一步,欧元会不会崛起成为美元的威胁?

周浩:美元中央制相符美国的基本利益,信赖美国也不会放弃这个会给自己带来伟大利益的金融基石。从本质上来说,欧洲是美国的盟友,但也是美国政策的主要跟随者,这意味着欧元很难从基本上取代美元,由于欧元也是美元主导的金融体系中的一部分。

6、投资者要加倍明白市场和自身的投资习惯,从而做出最好的选择

腾讯财经:罗杰斯克日接受采访时示意,他也在继续持有美元。虽然美元基本面已经有了问题,但随同大选变数消逝,美国经济苏醒,美元照样会在短期内走强,短则一年,长则两三年,一直升值到严重高估的水平,之后才会进入历久大跌通道。对此,您怎么看?对于美元外汇投资者,在投资计谋上,您有什么建议?

周浩:我们很难判断一位投资者解释的“持有美元”的真正意图,若是需要投资美股,那么也必须要持有美元。从外汇投资来看,实在原理也是类似的,投资者需要解决的一个问题是,外汇投资是否需要与其他资产投资相结合。

我小我私家的明白是,信赖绝大多数投资者都不会单独投资于外汇市场,从这个角度来说,当你需要将外汇与其他资产相结合时,实在这个决定会很好做,比如说投资港股,事实上也在投资港币。

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